Inwestowanie w wartość

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ekonomia, zarządzanie, marketing
• Język wydania: polski
• ISBN: 978-83-01-23416-4
• ISBN druku: 978-83-01-23298-6
• Liczba stron: 506
• Sposób dostarczenia produktu elektronicznego
  Produkty elektroniczne takie jak Ebooki czy Audiobooki są udostępniane online po uprzednim opłaceniu (PayU, BLIK) na stronie Twoje konto > Biblioteka.

  Pliki można pobrać zazwyczaj w ciągu kilku-kilkunastu minut po uzyskaniu poprawnej autoryzacji płatności, choć w przypadku niektórych publikacji elektronicznych czas oczekiwania może być nieco dłuższy.

  Sprzedaż terytorialna towarów elektronicznych jest regulowana wyłącznie ograniczeniami terytorialnymi licencji konkretnych produktów.
• Ważne informacje techniczne
• Minimalne wymagania sprzętowe:
  • procesor: architektura x86 1GHz lub odpowiedniki w pozostałych architekturach
  • Pamięć operacyjna: 512MB
  • Monitor i karta graficzna: zgodny ze standardem XGA, minimalna rozdzielczość 1024x768 16bit
  • Dysk twardy: dowolny obsługujący system operacyjny z minimalnie 100MB wolnego miejsca
  • Mysz lub inny manipulator + klawiatura
  • Karta sieciowa/modem: umożliwiająca dostęp do sieci Internet z prędkością 512kb/s
• Minimalne wymagania oprogramowania:
  • System Operacyjny: System MS Windows 95 i wyżej, Linux z X.ORG, MacOS 9 lub wyżej, najnowsze systemy mobilne: Android, iPhone, SymbianOS, Windows Mobile
  • Przeglądarka internetowa: Internet Explorer 7 lub wyżej, Opera 9 i wyżej, FireFox 2 i wyżej, Chrome 1.0 i wyżej, Safari 5
  • Przeglądarka z obsługą ciasteczek i włączoną obsługą JavaScript
  • Zalecany plugin Flash Player w wersji 10.0 lub wyżej.
• Informacja o formatach plików:
  • PDF - format polecany do czytania na laptopach oraz komputerach stacjonarnych.
  • EPUB - format pliku, który umożliwia czytanie książek elektronicznych na urządzeniach z mniejszymi ekranami (np. e-czytnik lub smartfon), dając możliwość dopasowania tekstu do wielkości urządzenia i preferencji użytkownika.
  • MOBI - format zapisu firmy Mobipocket, który można pobrać na dowolne urządzenie elektroniczne (np.e-czytnik Kindle) z zainstalowanym programem (np. MobiPocket Reader) pozwalającym czytać pliki MOBI.
  • Audiobooki w formacie MP3 - format pliku, przeznaczony do odsłuchu nagrań audio.
• Rodzaje zabezpieczeń plików:
  • Watermark - (znak wodny) to zaszyfrowana informacja o użytkowniku, który zakupił produkt. Dzięki temu łatwo jest zidentyfikować użytkownika, który rozpowszechnił produkt w sposób niezgodny z prawem.
  • Brak zabezpieczenia - część oferowanych w naszym sklepie plików nie posiada zabezpieczeń. Zazwyczaj tego typu pliki można pobierać ograniczoną ilość razy, określaną przez dostawcę publikacji elektronicznych. W przypadku zbyt dużej ilości pobrań plików na stronie WWW pojawia się stosowny komunikat.

  Więcej informacji o publikacjach elektronicznych

Przedmowa do wydania polskiego     13
Podziękowania     17
Wstęp     19

ROZDZIAŁ 1. Inwestowanie w wartość: definicje, rodzaje, wyniki, ryzyko, zasady     27
Czym jest inwestowanie w wartość?     27
Czym nie jest inwestowanie w wartość?     29
Czy inwestowanie w wartość działa?     35
Ciąg dalszy książki     41
Aneks: czy dodatkowy zwrot to odpowiednia zapłata za dodatkowe ryzyko?     42

ROZDZIAŁ 2. Poszukiwanie wartości: jak znaleźć się we właściwej roli     45
Specjalizacja     46
Korzyści płynące z wartości     49
	Anomalia wartości i natura ludzkich zachowań     55
	Anomalia wartości – próba usprawiedliwienia     64
Strategie poszukiwania wartości w praktyce     65

ROZDZIAŁ 3. Wycena w teorii i praktyce     71
Aktywa, dochodowość i wzrost     71
Najczęstsze metody ewaluacji wewnętrznej wartości – wycena wielokrotna     73
Wartość netto bieżących i przyszłych przepływów pieniężnych     76
	Problemy związane z ewaluacją wartości bieżącej netto     79
Trzyaspektowe podejście do wyceny: wartość aktywów, dochodowość, wzrost     84
	Aspekt nr 1: wartość aktywów     84
	Aspekt nr 2: wartość poziomu dochodowości     87
	Aspekt nr 3: wartość wzrostu     90
Strategiczny wymiar wyceny według Grahama i Dodda w praktyce     90
Krótko o wzroście     98
Dodatek: bieżąca wartość przyszłych przepływów pieniężnych     101

ROZDZIAŁ 4. Wycena aktywów: od wartości księgowej po koszty odtworzenia     105
Wartości likwidacyjne     106
	Kontrolowana likwidacja     109
Dobrze prosperujące spółki – jakie aktywa o tym świadczą?     110
Zobowiązania i wartość aktywów netto     123
Podsumowanie     126

PRZYKŁAD NR 1. Hudson General     129
Spółka matka – Hudson General     131
Hudson General LLC     133
Kohala Development     136
Hudson General jako całość     139

ROZDZIAŁ 5. Wartość dochodowości     141
Dochodowość     142
	Korekta kosztów niepieniężnych: amortyzacja aktywów rzeczowych i trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych     149
	EPV i szacowanie kosztu kapitału     151
	Wartość rentowności, wartość kapitału własnego i wartość przedsiębiorstwa     157

PRZYKŁAD NR 2. Magna International     163
Wartość aktywów     169
Wartość rentowności     173
Ostateczna wycena     177
Potencjalne problemy     179

ROZDZIAŁ 6. Wzrost     185
Tradycyjne podejście Grahama i Dodda do inwestowania we wzrost     186
	Kiedy wzrost generuje wartość?     191
	Który to rodzaj wzrostu?     196
Wzrost organiczny     198
Pozytywny rozwój gospodarczy     199
Opcje wzrostu     200
Kurczące się rynki     201
Zdobywanie nowych rynków     202
	Potencjał wzrostu w kontekście generowania wartości     204
	Cena za wzrost – środki ostrożności     206

ROZDZIAŁ 7. „Dobre” przedsiębiorstwo     207
Czym charakteryzuje się dobre przedsiębiorstwo?     209
	Toasted Earnings     213
	Motoryzacja: wartość na tabliczce znamionowej?     216
	Natura franczyzy     218
	Przewaga konkurencyjna     219
	Korzyści związane z popytem     222
	Korzyści skali i trwałe przewagi konkurencyjne     225
„Dobre” przedsiębiorstwo – podsumowanie     232

ROZDZIAŁ 8. Wycena akcji franczyzowych     237
Szacowanie zysków z akcji o potencjale wzrostu     240
	1. Zwrot gotówkowy z bieżącego zwrotu dochodowości     242
	2. Wzrost organiczny     242
	3. Wzrost znaczenia aktywnego inwestowania     245
Stopy wzrostu i zyski ze wzrostu     248
	4. Porównanie zwrotów     251
Zanikanie franczyzy     254
Wzór obliczania zwrotu     257
Wpływ założenia, że wartości rynkowe i wewnętrzne są równe     259
Zwrot z aktywnych reinwestycji     262
Czynnik kreujący wartość     263
Podsumowanie     267

DODATEK DO ROZDZIAŁU 8. Obliczanie zwrotu w przypadku franczyz     273
Cena rynkowa i wartość wewnętrzna są równe     275
Określenie współczynnika tworzenia wartości dla inwestycji aktywnych     278

PRZYKŁAD NR 3. WD-40     289
WD-40 jako nagroda za dobrze przemyślaną strategię wyszukiwania     291
Franczyza WD-40     293
WD-40 w 1998     295
	Dochodowość WD-40     295
	Dochodowość (część 2)     298
	Wartość wzrostu WD-40     299
Zwroty WD-40     300
	Zwroty ze wzrostu organicznego     301
	Aktywne reinwestycje     303
	WD-40 30 września 2000 roku     306
WD-40 w 2018     309

PRZYKŁAD NR 4. Intel     313
Historia spółki Intel: podsumowanie     314
Wycena nr 1 – szacowanie wartości odtworzeniowej aktywów     320
Wycena nr 2: Dochodowość     331
	Skorygowane zyski: opłaty specjalne, cykle biznesowe, badania i rozwój oraz amortyzacja     332
	Od skorygowanych zysków do wartości dochodowości     335
Intel jako spółka wzrostowa     338
	Intel jako franczyza 1998–2017     338
	Zwrot z inwestycji w spółkę Intel na początku 1999     341
Zwrot gotówkowy (1)     343
Zwrot ze wzrostu organicznego (2)     345
Zwrot z aktywnych inwestycji (3)     347
	Całkowity zwrot, koszt kapitału Intela i Intel jako inwestycja typu „value”. 349
	Intel w marcu 2003     351
	Wzrost organiczny w marcu 2003. 354
	Zwroty z aktywnych inwestycji     355
	Łączne zyski, koszt kapitału i współczynnik zanikania     356
Intel w marcu 2018     358
	Zwrot gotówkowy     359
	Zwrot ze wzrostu organicznego     362
	Zwrot z aktywnych inwestycji     362
	Całkowity zwrot, koszt kapitału i współczynnik zanikania     365
Podsumowanie     367

ROZDZIAŁ 9. Strategie badawcze     369
Informacje pośrednie     370
Informacje bezpośrednie     376
Zarządzanie, aktywizm katalizatory     379
Inne problemy związane z procesem badawczym     388

ROZDZIAŁ 10. Zarządzanie ryzykiem i budowanie portfeli     391
Definiowanie odpowiednich wskaźników ryzyka     394
Zminimalizowanie trwałej straty kapitału     396
Dywersyfikacja     398
Zarządzanie globalnym ryzykiem makroekonomicznym     402
Ryzyko behawioralne     405
Struktury zarządzania ryzykiem     408

Profile inwestorów     411
Warren Buffett     417
Robert H. Heilbrunn     455
Walter i Edwin Schlossowie     463
Mario Gabelli     477
Glenn Greenberg     479
Paul Hilal     483
Jan Hummel     487
Seth Klarman     491
Michael Price     495
Thomas Russo     499
Andrew Weiss     503