Pasywne zarządzanie portfelem inwestycyjnym - indeksowe fundusze inwestycyjne i fundusze ETF. Ocena efektywności zarządzania na przykładzie akcyjnych funduszy ETF rynków wschodzących

• Kategorie:
  1. Ebooki i Audiobooki »
  2. Ekonomia, zarządzanie, marketing
• Język wydania: polski
• ISBN: 978-83-7525-941-4
• ISBN druku: 978-83-7525-941-4
• Liczba stron: 636
• Sposób dostarczenia produktu elektronicznego
  Produkty elektroniczne takie jak Ebooki czy Audiobooki są udostępniane online po uprzednim opłaceniu (PayU, BLIK) na stronie Twoje konto > Biblioteka.

  Pliki można pobrać zazwyczaj w ciągu kilku-kilkunastu minut po uzyskaniu poprawnej autoryzacji płatności, choć w przypadku niektórych publikacji elektronicznych czas oczekiwania może być nieco dłuższy.

  Sprzedaż terytorialna towarów elektronicznych jest regulowana wyłącznie ograniczeniami terytorialnymi licencji konkretnych produktów.
• Ważne informacje techniczne
• Minimalne wymagania sprzętowe:
  • procesor: architektura x86 1GHz lub odpowiedniki w pozostałych architekturach
  • Pamięć operacyjna: 512MB
  • Monitor i karta graficzna: zgodny ze standardem XGA, minimalna rozdzielczość 1024x768 16bit
  • Dysk twardy: dowolny obsługujący system operacyjny z minimalnie 100MB wolnego miejsca
  • Mysz lub inny manipulator + klawiatura
  • Karta sieciowa/modem: umożliwiająca dostęp do sieci Internet z prędkością 512kb/s
• Minimalne wymagania oprogramowania:
  • System Operacyjny: System MS Windows 95 i wyżej, Linux z X.ORG, MacOS 9 lub wyżej, najnowsze systemy mobilne: Android, iPhone, SymbianOS, Windows Mobile
  • Przeglądarka internetowa: Internet Explorer 7 lub wyżej, Opera 9 i wyżej, FireFox 2 i wyżej, Chrome 1.0 i wyżej, Safari 5
  • Przeglądarka z obsługą ciasteczek i włączoną obsługą JavaScript
  • Zalecany plugin Flash Player w wersji 10.0 lub wyżej.
• Informacja o formatach plików:
  • PDF - format polecany do czytania na laptopach oraz komputerach stacjonarnych.
  • EPUB - format pliku, który umożliwia czytanie książek elektronicznych na urządzeniach z mniejszymi ekranami (np. e-czytnik lub smartfon), dając możliwość dopasowania tekstu do wielkości urządzenia i preferencji użytkownika.
  • MOBI - format zapisu firmy Mobipocket, który można pobrać na dowolne urządzenie elektroniczne (np.e-czytnik Kindle) z zainstalowanym programem (np. MobiPocket Reader) pozwalającym czytać pliki MOBI.
  • Audiobooki w formacie MP3 - format pliku, przeznaczony do odsłuchu nagrań audio.
• Rodzaje zabezpieczeń plików:
  • Watermark - (znak wodny) to zaszyfrowana informacja o użytkowniku, który zakupił produkt. Dzięki temu łatwo jest zidentyfikować użytkownika, który rozpowszechnił produkt w sposób niezgodny z prawem.
  • Brak zabezpieczenia - część oferowanych w naszym sklepie plików nie posiada zabezpieczeń. Zazwyczaj tego typu pliki można pobierać ograniczoną ilość razy, określaną przez dostawcę publikacji elektronicznych. W przypadku zbyt dużej ilości pobrań plików na stronie WWW pojawia się stosowny komunikat.

  Więcej informacji o publikacjach elektronicznych

Wstęp		11

Rozdział 1.  Znaczenie wybranych zagadnień teorii rynku kapitałowego dla pasywnego zarządzania portfelem inwestycyjnym		27

1.1.	Wprowadzenie		27
1.2.	Teoria portfela – wybrane zagadnienia		29
1.3.	Modele rynku kapitałowego		42
1.3.1.	Model jednowskaźnikowy		42
1.3.2.	Model CAPM		48
1.4.	Hipoteza rynku efektywnego		55
1.4.1.	Geneza		56
1.4.2.	Podstawowe założenia		61
1.4.3.	Formy efektywności informacyjnej		65
1.4.4.	Silna forma efektywności rynku		68
1.4.4.1.	Charakterystyka i konsekwencje		68
1.4.4.2.	Testy silnej formy		73
1.5.	Podsumowanie		122

Rozdział 2.  Indeksy rynku finansowego		125

2.1.	Wprowadzenie		125
2.2.	Funkcje indeksów		126
2.2.1.	Funkcja informacyjna		128
2.2.2.	Funkcja analityczno-decyzyjna		130
2.2.3.	Indeksy jako instrument budowy portfeli indeksowych		133
2.2.4.	Źródło tworzenia nowych instrumentów finansowych		134
2.2.4.1.	Indeksowe instrumenty pochodne		134
2.2.4.2.	Inne instrumenty finansowe wykorzystujące indeksy		142
2.3.	Branża indeksowa		145
2.3.1.	Podmioty zajmujące się tworzeniem indeksów		146
2.3.2.	Umowy licencyjne na indeksy		151
2.3.3.	Inne rodzaje aktywności branży indeksowej		154
2.4.	Indeksy – ujęcie statystyczne		155
2.5.	Warunki, jakie powinien spełniać indeks		158
2.6.	Kryteria klasyfikacji indeksów		167
2.7.	Indeksy rynku akcji		170
2.7.1.	Selekcja uczestników indeksu		171
2.7.1.1.	Kryteria wstępne		171
2.7.1.2.	Stopień pokrycia rynku		173
2.7.1.3.	Wielkość spółki		181
2.7.1.4.	Przynależność sektorowa spółki		185
2.7.1.5.	Styl inwestycyjny spółki		192
2.7.1.6.	Temat inwestycyjny		197
2.7.2.	Metodologia obliczania indeksów		205
2.7.2.1.	Ważenie akcji w portfelu indeksu		205
2.7.2.2.	Dochody wynikające z posiadania akcji		229
2.7.2.3.	Sposób uśredniania		231
2.7.3.	Index Strategy Boxes		232
2.8.	Indeksy rynku instrumentów o stałym dochodzie		236
2.8.1.	Indeksy obligacji skarbowych		239
2.8.2.	Indeksy obligacji nieskarbowych		243
2.8.3.	Pozostałe kategorie indeksów rynku instrumentów o stałym dochodzie	249
2.9.	Indeksy rynku towarowego		251
2.10.	Indeksy innych rynków		264
2.10.1.	Indeksy rynku walutowego		266
2.10.2.	Indeksy inwestycji alternatywnych		268
2.10.2.1.	Indeksy funduszy hedgingowych		269
2.10.2.2.	Indeksy zmienności		271
2.10.2.3.	Pozostałe rodzaje indeksów inwestycji alternatywnych		273
2.11.	Indeksy alokacji aktywów		274
2.12.	Indeksy strategii		279
2.12.1.	Indeksy lewarowane		281
2.12.2.	Indeksy odwrotne		284
2.12.3.	Inne rodzaje indeksów strategii		287
2.13.	Podsumowanie		288

Rozdział 3.  Indeksowe fundusze inwestycyjne		291

3.1.	Wprowadzenie		291
3.2.	Idea funkcjonowania indeksowego funduszu inwestycyjnego		292
3.3.	Dywersyfikacja portfela inwestycyjnego		295
3.4.	Koszty uczestnictwa		305
3.5.	Transparentność		317
3.6.	Rozwój rynku funduszy indeksowych na świecie		329
3.6.1.	Fundusze indeksowe w Stanach Zjednoczonych		331
3.6.2.	Fundusze indeksowe w Europie		341
3.7.	Fundusze indeksowe w Polsce		349
3.8.	Podsumowanie		353

Rozdział 4.  Fundusze ETF		355

4.1.	Wprowadzenie		355
4.2.	Istota funduszu ETF		356
4.3.	Kreacja, obrót i wycena tytułów uczestnictwa		360
4.4.	Płynność		371
4.5.	Struktura funduszu (replikacja indeksu)		393
4.5.1.	Replikacja fizyczna		394
4.5.1.1.	Pełna replikacja		394
4.5.1.2.	Niepełna replikacja		397
4.5.1.3.	Pożyczanie papierów wartościowych		400
4.5.2.	Replikacja syntetyczna		409
4.5.2.1.	Niefinansowany model swapu		410
4.5.2.2.	Finansowany model swapu		416
4.5.2.3.	Zalety i wady replikacji syntetycznej		420
4.5.3.	Metody replikacji stosowane przez fundusze ETF na świecie		424
4.6.	Koszty uczestnictwa		429
4.7.	Przejrzystość		447
4.7.1.	Forma i zakres informacji o funduszu ETF		450
4.7.2.	Wytyczne ESMA		457
4.8.	Rynek funduszy ETF na świecie		462
4.8.1.	Geneza i rozwój funduszy ETF w latach 1990–2011		462
4.8.2.	Stan obecny		476
4.9.	Rynek funduszy ETF w Polsce		484
4.10.	Podsumowanie		490

Rozdział 5.  Ocena efektywności zarządzania akcyjnymi funduszami ETF rynków wschodzących posiadającymi ekspozycję na jeden kraj		493

5.1. Wprowadzenie		493
5.2.	Miary	oceny efektywności zarządzania indeksowymi portfelami inwestycyjnymi	496
5.2.1.	Błąd odwzorowania (tracking error)   		498
5.2.1.1. Przyczyny występowania   		500
5.2.1.2. Metody obliczania   		506
5.2.1.3. Wyniki badań empirycznych   		512
5.2.2.	Różnica odwzorowania (tracking difference)   		517
5.2.2.1. Metody obliczania   		518
5.2.2.2. Wyniki badań empirycznych   		519
5.2.3.	Całkowita ujemna różnica odwzorowania i maksymalna ujemna różnica odwzorowania   		522
5.2.4.	Średnia ujemna różnica odwzorowania   		525
5.2.5. Wskaźniki  ujemnych  różnic  odwzorowania  w  trendzie  wzrostowym i spadkowym  		526
5.2.6. Współczynnik korelacji stóp zwrotu   		529
5.2.7. Współczynnik determinacji   		531
5.3.	Badanie efektywności zarządzania portfelem inwestycyjnym funduszu Lyxor ETF WIG20 i akcyjnych funduszy ETF posiadających ekspozycję na rynki wschodzące	532
5.3.1. Generalne założenia badania i weryfikowane hipotezy   		533
5.3.2. Fundusz Lyxor ETF WIG20   		538
5.3.2.1. Historia wprowadzenia funduszu na polski rynek finansowy   		538
5.3.2.2. Podstawowe informacje o funduszu i indeksie WIG20   		541
5.3.2.3. Aktywa i polityka inwestycyjna w latach 2010–2012   		547
5.3.2.4. Aktywność inwestorów w latach 2010–2012   		551
5.3.2.5. Wyniki inwestycyjne w latach 2010–2012   		556
5.3.3.	Akcyjne fundusze ETF rynków wschodzących z ekspozycją na jeden kraj	560
5.3.3.1.	Inwestowanie indeksowe na rynkach wschodzących		560
5.3.3.2.	Fundusze  ETF  inwestujące  na  rynkach  akcji  poszczególnych emerging markets		568
5.3.4.	Wyniki badań		586
5.3.5.	Podsumowanie wyników badań		599

Zakończenie		603

Bibliografia		611 
Spis tabel, wykresów, rysunków i schematów		629 
Summary		633 
Od Redakcji		635