Finanse w niestabilnym otoczeniu - dylematy i wyzwania. Rynki finansowe. SE 106
W ostatnich kilku latach światowy system finansowy doświadczył kryzysu na niespotykaną od dziesięcioleci skalę. Objął on swoim zasięgiem instytucje i rynki finansowe w wielu krajach, a w konsekwencji spowodował kryzys ogólnogospodarczy. Obecna sytuacja w międzynarodowym systemie finansowym, problemy strefy euro oraz nadal niepewne perspektywy rozwoju gospodarki światowej skłaniają do stawiania ważnych pytań dotyczących przyszłości. Miejscem, którego uczestnicy wyjątkowo silnie odczuwają dziś niestabilność i zmienność otoczenia, są rynki finansowe. Sytuacja ta prowokuje do refleksji, dyskusji i poszukiwań naukowych w celu zdiagnozowania oddziaływania współczesnych rynków, instytucji oraz instrumentów finansowych na gospodarkę, a także system finansowy, tak by było możliwe maksymalne wykorzystanie szans wiążących się z ich rozwojem, przy jednoczesnym zminimalizowaniu pojawiających się zagrożeń. W szczególności istotne wydaje się określenie obecnych i przyszłych źródeł niestabilności na rynkach finansowych, a także identyfikacja i ocena działań podejmowanych przez instytucje finansowe oraz podmioty ze sfery realnej (w tym zwłaszcza inwestorów) w warunkach niestabilności. Powyższe kwestie znalazły odzwierciedlenie w pracach zebranych w niniejszym tomie, które ujęto w cztery bloki tematyczne:
- rynki finansowe – tendencje globalne i regionalne,
- kryzys a rynki finansowe w Polsce i na świecie,
- inwestowanie na rynkach finansowych w warunkach niepewności,
- instrumenty finansowe w warunkach niestabilności – wycena, ryzyko, efektywność.
„Studia Ekonomiczne” nr 106 – Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach.
WSTĘP 11
I Rynki finansowe – tendencje globalne i regionalne 13
Katarzyna Appelt: O NOWYM PARADYGMACIE W NAUKACH EKONOMICZNYCH 15
Summary 22
Tomasz Zieliński: TECHNOLOGIA INFORMACYJNA A KRYZYS FINANSÓW 23
Summary 32
Waldemar Aspardec: PAŃSTWOWE FUNDUSZE MAJĄTKOWE A LIBERALIZACJA PRZEPŁYWÓW KAPITAŁOWYCH 34
Summary 42
Dariusz Urban: CZY PAŃSTWOWE FUNDUSZE MAJĄTKOWE TO ŹRÓDŁO INNOWACJI W SYSTEMIE FINANSOWYM? 44
Summary 51
Piotr Staszkiewicz: MODEL FOR REPUTATIONAL RISK FOR SUBSIDIARIES OF NON-PUBLIC GROUP WITH RECIPROCAL SHAREHOLDING 52
Streszczenie 59
Aneta Kosztowniak: RYNKI WSCHODZĄCE JAKO WAŻNE MIEJSCE PRZEPŁYWÓW BEZPOŚREDNICH INWESTYCJI ZAGRANICZNYCH W GOSPODARCE ŚWIATOWEJ 60
Summary 69
Marta Wiśniewska: IS THE CHINESE STOCK MARKET INTEGRATED WITH THE GLOBAL STOCK MARKET? 70
Streszczenie 78
Sławomir I. Bukowski: STOPIEŃ INTEGRACJI POLSKIEGO I SŁOWACKIEGO RYNKU AKCJI Z RYNKIEM AKCJI W OBSZARZE EURO 79
Summary 88
Jacek Karwowski: ZAKAZY I NAKAZY W FINANSACH ISLAMSKICH 89
Summary 99
Bogna Janik: METODY DOBORU SPÓŁEK DO INDEKSU RESPECT 100
Summary 107
Michał Jurek: PROBLEMY PODZIAŁU I KLASYFIKACJI SYSTEMÓW KURSOWYCH KRAJÓW CZŁONKOWSKICH MFW 108
Summary 115
Krzysztof Biernacki: OPODATKOWANIE RYNKU KAPITAŁOWEGO W POLSCE W ŚWIETLE NOWYCH KONCEPCJI OBCIĄŻEŃ PODATKOWYCH 116
Summary 125
II Kryzys a rynki finansowe w Polsce i na świecie 127
Krystyna Mitręga-Niestrój: THE NEW INTERNATIONAL FINANCIAL ARCHITECTURE AND THE GLOBAL FINANCIAL CRISIS – SOME REMARKS 129
Streszczenie 136
Jerzy Węcławski: RE-REGULACJA SEKTORA FINANSOWEGO JAKO REAKCJA NA KRYZYS FINANSOWY 137
Summary 145
Blandyna Puszer: THE IMPORTANCE OF IOSCO FOR THE STRENGTHENING OF THE INTERNATIONAL FINANCIAL SYSTEM 146
Streszczenie 153
Helena Żukowska: SYSTEM FINANSOWY – ŹRÓDŁO CZY KATALIZATOR KRYZYSU 2007 PLUS 154
Summary 163
Aleksandra Szunke: DETERMINANTS OF ESCALATING FINANCIAL INSTABILITY IN THE GLOBAL ECONOMY 164
Streszczenie 171
Dorota Bloch: WSPÓŁODPOWIEDZIALNOŚĆ AGENCJI RATINGOWYCH ZA KRYZYS FINANSOWY 2007-2009 172
Summary 180
Marcin Kalinowski: ROZWÓJ RYNKU FUNDUSZY HEDGINGOWYCH PO DOŚWIADCZENIACH KRYZYSU FINANSOWEGO ZAPOCZĄTKOWANEGO W 2007 ROKU 181
Summary 191
Andrzej Krysiak: RYZYKO NA RYNKU OBLIGACJI SKARBOWYCH W ŚWIETLE GLOBALNEGO KRYZYSU FINANSOWEGO 193
Summary 201
Bożena Ryszawska-Grzeszczak: SPOŁECZNA ODPOWIEDZIALNOŚĆ PRZEDSIĘBIORSTW I INWESTORÓW JAKO ELEMENT EUROPEJSKIEJ STRATEGII WYCHODZENIA Z KRYZYSU 202
Summary 211
III Inwestowanie na rynkach finansowych w warunkach niepewności 213
Monika Czerwonka: POZAEKONOMICZNE UWARUNKOWANIA PODEJMOWANIA DECYZJI INWESTYCYJNYCH 215
Summary 223
Janina Harasim: FINANCIAL DECISION-MAKING UNDER UNCERTAINTY – CROSS-CULTURAL DIFFERENCES 224
Streszczenie 233
Beata Świecka: FINANSE OSOBISTE W NIESTABILNYM OTOCZENIU – DYLEMATY I WYZWANIA 234
Summary 241
Radosław Pastusiak: KONKURSY INWESTYCYJNE: GRA NA KONCIE DEMO A INWESTOWANIE NA KONCIE REALNYM. UWARUNKOWANIA BEHAWIORALNE 242
Summary 253
Sławomir Juszczyk, Rafał Balina: ANOMALIE RYNKU KAPITAŁOWEGO JAKO PODSTAWA KONSTRUKCJI STRATEGII INWESTYCYJNEJ 254
Summary 262
Stanisław Urbański: MODEL CAPM W ŚWIETLE SPEKULACJI NA POLSKIM RYNKU AKCJI 263
Summary 272
Leszek Czapiewski, Tomasz Jewartowski: MODELE KRÓTKOTERMINOWYCH STÓP ZWROTU W ANALIZIE ZDARZEŃ 273
Summary 286
Maria Jaworska: MODELOWANIE EFEKTU DŹWIGNI W FINANSOWYCH SZEREGACH CZASOWYCH 287
Summary 298
Magdalena Gostkowska-Drzewicka: KREDYT HIPOTECZNY JAKO FORMA FINANSOWANIA INWESTYCJI MIESZKANIOWYCH W KRAJACH EUROPY ŚRODKOWO-WSCHODNIEJ UNII EUROPEJSKIEJ W NIESTABILNYM OTOCZENIU 299
Summary 310
Tomasz Kowalak: KLUCZOWE CZYNNIKI OGRANICZAJĄCE POPYT NA ODWRÓCONĄ HIPOTEKĘ W POLSCE 311
Summary 318
IV Instrumenty finansowe w warunkach niestabilności – wycena, ryzyko, efektywność 319
Henryk Mamcarz: OBLIGACJE Z OPCJĄ WYPOWIEDZENIA. FUNKCJONOWANIE I WYCENA INSTRUMENTU 321
Summary 331
Rafał Tuzimek: WPŁYW EMISJI OBLIGACJI NA WARTOŚĆ PRZEDSIĘBIORSTW 332
Summary 340
Marcin Potrykus: INWESTYCJE ALTERNATYWNE I ICH KORELACJA Z RYNKIEM INWESTYCJI TRADYCYJNYCH 341
Summary 349
Bożena Frączek: ETFS – THE NEW WAY OF INVESTING 350
Streszczenie 359
Tomasz Miziołek: FUNDUSZE ETF NA GPW W WARSZAWIE – OCENA FUNKCJONOWANIA 360
Summary 368
Dawid Dawidowicz: EFEKTYWNOŚĆ NOWYCH FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH – ANALIZA PORÓWNAWCZA 369
Summary 379
Miloš Král, Dorota Czarnota: WYCENA AKCJI W CZASIE KRYZYSU – MODEL GORDONA 380
Summary 389
Piotr Wiśniewski: VIX AS A MEASURE OF IMPLIED RISK. FUNCTIONALITY AND LIMITATIONS 391
Streszczenie 396
Ewa Widz: ZMIENNOŚĆ HISTORYCZNA KURSU EUR/PLN A ZMIENNOŚĆ NA RYNKU KONTRAKTÓW FUTURES NA KURS EUR/PLN NA GPW W WARSZAWIE 398
Summary 406
Ewa Dziawgo: ZASTOSOWANIE PROSTEJ OPCJI WYBORU W WARUNKACH NIESTABILNEGO OTOCZENIA 407
Summary 417
Piotr Prewysz-Kwinto: PRODUKTY TERMINOWE NA ENERGIĘ ELEKTRYCZNĄ NA PRZYKŁADZIE INSTRUMENTÓW OFEROWANYCH NA TGE ORAZ POEE GPW 418
Summary 427
Jacek Nowak, Robert Sczendzina: TRANSAKCJE INSTRUMENTAMI POCHODNYMI NA POLSKIM RYNKU GIEŁDOWYM I POZAGIEŁDOWYM W LATACH 2000-2010 Z UWZGLĘDNIENIEM SKUTKÓW KRYZYSU FINANSOWEGO 428
Summary 434
Maciej Stradomski, Rafał Cędrowski: INSTRUMENTY WSPARCIA FINANSOWEGO I ICH WPŁYW NA NIWELACJE NIEDOSKONAŁOŚCI RYNKOWYCH 436
Summary 443